吉利創(chuàng)始人李書福最近可謂風(fēng)頭無兩。

近日，李書福搭檔俞敏洪開啟了一場別開生面的線上直播，這次直播沒有直接夸吉利的汽車也沒有直播帶貨，而是講述了個人創(chuàng)業(yè)一路走來的點(diǎn)點(diǎn)滴滴。這一點(diǎn)或許是受到俞敏洪的影響，最開始直播時俞敏洪也沒有直播帶貨，而是大談教育和認(rèn)知等話題，成功吸粉無數(shù)，造就了后來東方甄選。

李書福將“直播首秀”選在了第一輛吉利汽車誕生地、開辦第一所吉利學(xué)校的浙江臺州臨海，這是“為老百姓造買得起的好車”夢想開始的地方，寓意非凡。此前李書福那句“汽車不是有錢就能玩的簡單買賣，必須要耐得住寂寞，經(jīng)得起誘惑，需要知識、經(jīng)驗(yàn)與時間的沉淀?！币呀?jīng)成為汽車圈的人間清醒。而他強(qiáng)調(diào)的“中國要從制造業(yè)大國走向制造業(yè)強(qiáng)國，必須掌握制造業(yè)核心競爭力”更是對汽車圈的忠告。

接著，吉利在2024年第一季度，以3.5%的全球市場占有率，反超比亞迪成為全球第十大車企，在2023年3.1%的全球市場占有率上大幅提升，其中中國市場份額8%，歐洲市場份額3%。數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度吉利控股集團(tuán)銷量為73.84萬輛，同比增長44%。比亞迪則由2023年的3.5%全球市場占有率下滑至3.2%。此外前20的汽車品牌中，奇瑞集團(tuán)、長安集團(tuán)以及上汽集團(tuán)分別以3.0%、2.6%和1.7%的份額位列其中，在眾多入圍中國汽車品牌中，吉利集團(tuán)位居第一。

近日，李書福第9家上市公司誕生。5月10日晚，吉利旗下極氪汽車（NYSE：ZK）在納斯達(dá)克上市。從成立到上市，特斯拉用了7年，蔚小理則分別用了4年、6年、5年，而極氪只用了37個月，刷新了中國新能源車企業(yè)史上最快的上市紀(jì)錄，也成為繼蔚小理之后第四家美股上市的中國新能源車企。

更讓李書福欣喜的是，極氪上市當(dāng)日，股價漲幅高達(dá)35%。極氪美股的強(qiáng)勢也帶動了吉利集團(tuán)港股股價的微漲，截至5月13日收盤，吉利集團(tuán)港股報(bào)收9.940港元，總市值1000億港元。但吉利集團(tuán)的港股股價較35.830港元的股價高點(diǎn)跌幅已超過七成。

為何四折“流血”上市？

四家美股上市新能源車企中，美股上市首個交易日的表現(xiàn)各異，理想的股價漲幅最高，達(dá)43.13%，市值139.2億美元；小鵬的股價漲幅為41.47%，市值149.6億美元；蔚來的股價下跌4.15%，市值61.5億美元；作為美股第四家上市新能源汽車公司，極氪上市首個交易日股價漲幅為35%，市值69.97億美元。

四家上市新能源汽車公司中小鵬上市首日的市值最高，理想次之，極氪的市值位居第三，蔚來的市值最低。截至5月11日美股收盤，此前上市的蔚小理三家新能源車企市值排序發(fā)生較大變化，理想市值283.2億美元位居第一，蔚來市值105.8億美元位居第二，小鵬以73.03億美元的市值位居第三，而新兵極氪位居第四。但極氪的上市屬于“打折”上市，如果以最近一次融資的估值計(jì)算，極氪的市值則高達(dá)130億美元，將位居四家美股上市車企中第二。以發(fā)行價計(jì)算，極氪本次募股融資達(dá)4.41億美元，創(chuàng)2021年6月滴滴上市以來最大美股中概IPO。

作為一家僅僅成立3年多一點(diǎn)的新能源車企，極氪的表現(xiàn)其實(shí)已經(jīng)足夠驚艷。2015年，李書福啟動了“藍(lán)色吉利行動”計(jì)劃，該計(jì)劃以五年為限，要到2020年新能源汽車銷售占比達(dá)90%，但到2020年李書福的這一計(jì)劃并未實(shí)現(xiàn)，且僅完成了5.2%。

這讓心比天高的李書福面子上有些掛不住，于2021年親自掛帥，成立主攻新能源汽車的極氪，這一次李書福沒有設(shè)定具體的銷量占比，其目的主要是盡快提升吉利在新能源汽車領(lǐng)域的影響力和市場占有率。為此李書福下了血本，自己擔(dān)任董事長，吉利總裁安聰慧擔(dān)任CEO，可見李書福在極氪身上寄予厚望的同時也下了重注。

為更快推行極氪的新能源進(jìn)程，李書福先后將寧波威睿51%的股權(quán)和CEVT全部股權(quán)轉(zhuǎn)移到極氪旗下，前者負(fù)責(zé)電池制造，后者負(fù)責(zé)新能源汽車架構(gòu)和軟件的研發(fā)。成立2個多月后，極氪第一款極氪001就下線了，也創(chuàng)下單一品牌從成立到量產(chǎn)的最快記錄，這和極氪背靠吉利有直接關(guān)系，極氪本身就是含著金湯勺出生的車企，吉利要資源給資源要技術(shù)給技術(shù)。

成立僅僅1年，李書福就將極氪的IPO提上了日程。2022年12月吉利集團(tuán)在港交所發(fā)布公告，公告稱建議分拆極氪汽車使其獨(dú)立上市，并向美國證交會遞交了可能進(jìn)行首次公開發(fā)售的注冊聲明草案。為此極氪還進(jìn)行了A輪融資。烯牛數(shù)據(jù)顯示2023年2月13日，極氪完成A輪融資，投資方包括阿姆農(nóng)·沙書亞（Amnon Shashua 英特爾高級副總裁）、寧德時代、越秀產(chǎn)業(yè)基金、寧波通商基金、國資信安、鴻商集團(tuán)、B站、博裕投資等。本輪融資規(guī)模達(dá)7.5億美元，估值已經(jīng)達(dá)到130億美元。這一估值后被吉利汽車集團(tuán)高級副總裁CFO戴慶曾在吉利汽車2023年中期業(yè)績會證實(shí)。

和2023年初的130億美元的估值相比，以極氪的發(fā)行價計(jì)算，其市值僅為51.3億美元，相當(dāng)于打了四折上市。不過和其他三家美股上市的新能源車企相比，極氪發(fā)行的流通股占股本偏低，僅有8.5%，而特斯拉、蔚來、小鵬、理想在美股的流通股占比分別高達(dá)：87%、66%、64%、55%。這意味著公司控制權(quán)仍牢牢掌握在吉利控股集團(tuán)實(shí)控人李書福手中。

李書福正在下一盤大棋？

對于已經(jīng)擁有8家上市公司的李書福來說，此時著急將極氪打折上市屬于“大放血”，他也深知打折上市的利害，為何還會選擇著急上市？這和新能源市場的殘酷競爭有關(guān)。

眾所周知的是新能源汽車燒錢，蔚來創(chuàng)始人李斌曾公開表示想進(jìn)入新能源汽車賽道至少需要200億元，其實(shí)李斌所說的這個金額有些保守，畢竟蔚來虧損超過1000億元，依然未能盈利。而隨著眾多車企布局新能源以及哪吒、零跑這樣的新勢力進(jìn)入賽道，讓競爭更為慘烈，很多車企不得不通過降價來搶占市場占有率。

BT財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2024年至今已經(jīng)有34款新能源車型選擇降價，其中降價超過10%的占比超過一半，降價幅度最高的達(dá)到22.2%。從去年8月至今，極氪也參與降價大戰(zhàn)之中，極氪001的售價已從30萬-38.6萬元下探至26.9萬-32.9萬元，新車極氪007、極氪X的起售價也都在20萬元。公開數(shù)據(jù)顯示，極氪成立三年，凈虧損分別為45.14億元、76.55億元、82.64億元，三年累計(jì)虧損超200億元。

降價意味著自身需要強(qiáng)力資金支撐才能打價格戰(zhàn)，對新能源車企來說這是一場不得不應(yīng)戰(zhàn)的戰(zhàn)斗，一旦不應(yīng)戰(zhàn)意味著此前所有努力或都將付諸東流。而巨額研發(fā)投入則是新能源車企的生存之本，以去年全球銷量超過300萬輛的比亞迪為例，其在智能化領(lǐng)域的研發(fā)投入超過1000億元，才換回新能源汽車全球銷量第一的寶座。理想和小鵬的研發(fā)投入增加明顯，蔚來也連續(xù)兩年研發(fā)投入超過百億元，可見新能源車企最終比拼的還是資金。極氪雖然背靠吉利大金主，但其自身財(cái)力卻難言雄厚。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年年末，極氪的現(xiàn)金流僅為32.6億元（算上現(xiàn)金等價物和限制性現(xiàn)金約41億元），這個金額在眾多新能源車企中位居下游。同期特斯拉的現(xiàn)金流高達(dá)2103億元，為新能源車企中現(xiàn)金流一哥。比亞迪、小米和理想的現(xiàn)金流均超過千億，蔚來和小鵬同期現(xiàn)金流分別為573億元和457億元，就連零跑同期的現(xiàn)金流也高達(dá)71.1億元，極氪賬上擁有的現(xiàn)金流很難支撐其又打價格戰(zhàn)又要加大投入。

“彈藥”緊缺的極氪，顯然需要更多的資金支撐，而以目前一級市場投資環(huán)境來看，極氪想在此獲得大額融資的可能性正在降低，結(jié)合新能源汽車競爭日益白熱化的狀態(tài)和此前整車廠的高估值不斷下跌的狀況，整車廠曾經(jīng)的高估值恐難以為繼。雖然極氪此時的打折上市對投資人來說是種損失，但對于短期內(nèi)無法自我造血、又需要大量資金來應(yīng)對競爭的極氪來說，只能選擇盡快上市。

“資本玩家”李書福

李書福是實(shí)業(yè)家也是位善于利用資本的“資本玩家”，從當(dāng)年吉利“蛇吞象”吞下沃爾沃就可見一斑。曾經(jīng)的“放牛娃”已經(jīng)擁有國內(nèi)最大的汽車集團(tuán)，其手中擁有9家上市公司，這比國內(nèi)汽車圈內(nèi)任何一位汽車大佬都多。

2005年，李書福第一家上市公司誕生，該年吉利汽車成功在港交所上市，以此為“大本營”李書福開啟了瘋狂的擴(kuò)張，2016年拿下錢江摩托，2020年拿下商用車企業(yè)華菱星馬（后改名為漢馬科技）和力帆汽車，2021年通過資本運(yùn)作，將2011年收購的沃爾沃成功登陸瑞典斯德哥爾摩資本市場。

2022年又是李書福的豐收年，這一年吉利和沃爾沃合資的極星汽車和汽車智能科技公司——億咖通分別于6月和12月在美股上市。2024年還沒過去一半，李書福又?jǐn)孬@兩家上市公司，2月超豪華汽車品牌路特斯美股上市，5月10日極氪同樣美股上市。有意思的是，李書福手握9家上市公司，卻沒有一家A股上市公司。

然而李書福的“資本”之路遠(yuǎn)未結(jié)束，隨時可能會上市的還有一直有傳言要上市的遠(yuǎn)程汽車和曹操出行。除了自身擁有的9家上市公司之外，李書福還入股了奔馳母公司戴姆勒、阿斯頓馬丁、雷諾韓國等公司，以其持股比例來看，不是實(shí)控人就是大股東，其中持有雷諾集團(tuán)34%的股權(quán)，持有戴姆勒集團(tuán)和埃斯頓馬丁9.6%和17%的股權(quán)，收購了英國倫敦出租車公司、美國飛行汽車公司Terrafugia，目前李書福旗下的子品牌，已經(jīng)約20個左右，同樣為眾多國內(nèi)汽車圈大佬中擁有品牌最多的一個。

吉利集團(tuán)總裁安聰慧多次公開表示吉利要成為新能源汽車時代的大眾集團(tuán)，這從吉利對極氪上市的股權(quán)分配有所體現(xiàn)，據(jù)招股書顯示，極氪美股上市后，李書福持有74.6%股權(quán)，安聰慧持股2.8%，李書?！按蠓叛鄙鲜校瑓s牢牢擁有對極氪的控制權(quán)。安聰慧所說的大眾集團(tuán)同樣擁有數(shù)十個子品牌，在這點(diǎn)上吉利和大眾集團(tuán)有點(diǎn)像，雖然目前吉利的銷量遠(yuǎn)非大眾集團(tuán)的對手。

2023年，吉利全年總銷量279萬輛，其中吉利汽車全年銷量為168.65萬輛，同比增長18%。而被李書福寄予厚望的極氪，2023年銷量為11.9萬輛，幾乎邁入月銷1萬輛的門檻。截至2024年4月底，極氪已累計(jì)交付超24萬臺汽車。其中，今年1至4月的累計(jì)交付量5萬臺，同比增長111%。

值得一提的是，極氪的毛利率逐年提升，2021年、2022年、2023年，極氪毛利率分別為1.8%、4.7%及15.0%，這或是極氪被投資者看好的一大原因。毛利率的大幅提升，也為李書福提供了底氣，對極氪定下了“2024年銷量達(dá)到23萬輛；成為20萬元以上中國純電品牌銷量第一；極氪007銷量超過特斯拉Model 3；力爭2024年扭虧為盈?！钡哪繕?biāo)。而2025年的銷售考核指標(biāo)，李書福則定為銷量不低于65萬輛，全球高端智能電動汽車市場占有率達(dá)到行業(yè)前三，至于能否實(shí)現(xiàn)，就要看極氪接下來的表現(xiàn)了。

從“蛇吞象”吃下沃爾沃后，吉利連續(xù)多年蟬聯(lián)自主品牌汽車銷冠，成為國內(nèi)頭部汽車制造商，在入局新能源后又成功將子品牌極氪美股上市，放牛娃出身的李書福正在掌舵吉利這條大船深海航行，成為全球化水平較高的民營車企，隨著極氪的上市，未來李書福有望書寫中國汽車的新傳奇。