近日，82歲高齡的何享健再次被行業(yè)聚焦。

起因是7月23日，證監(jiān)會IPO備案的公告披露，擬發(fā)行不超過650,848,633股境外上市普通股并在香港聯(lián)合交易所上市。這意味著美的集團有望成為A股和港股同時上市的家電企業(yè)，更有望成為近年來港股規(guī)模最大的IPO之一。

1942年出生的何享健，今年已經(jīng)82歲高齡，一旦美的港股成功上市，將成為港股上市的內(nèi)地企業(yè)中年齡最大的實控人（何享健通過美的控股控制30.87%股權(quán)。）。從去年美的集團的招股書來看，盡管2012年，何享健就已經(jīng)退居二線，但依然是美的集團的“主心骨”，這位只有小學(xué)文化的廣東人，在資本市場上擁有著強大的能量。

日本人喜歡研究中國的歷史，前東芝高管因為無比崇敬何享健，將其稱作“穿西服的劉備”。一旦在港交所上市，美的集團將實現(xiàn)同時在港股和A股上市。未來何享健和美的的路究竟會通向哪里？

何享健是美的主心骨

1968年，26歲的何享健聯(lián)合村里的23名村民集資了5000元，創(chuàng)辦了一家生產(chǎn)塑料瓶蓋的生產(chǎn)組——“北滘街辦塑料生產(chǎn)組”。這是美的集團的前身，在前十年中，生產(chǎn)過五金制品、掛車剎車閥以及橡膠配件等汽車配件，取得不俗的經(jīng)濟效益，但在何享健看來，1968年至1977年這十年的創(chuàng)業(yè)，“只算是小孩子，搞不出什么名堂”。

1978年，改革開放后，何享健敏銳地捕捉到電風(fēng)扇的廣闊市場商機，果斷轉(zhuǎn)型研發(fā)電風(fēng)扇。1980年，何享健自行研制生產(chǎn)出第一臺金屬臺扇，1981年，何享健注冊了“美的”商標(biāo)，標(biāo)志著美的從此進入家電制造業(yè)。從生產(chǎn)風(fēng)扇起家，經(jīng)過幾十年的發(fā)展，美的從之前的小作坊成為白色家電巨頭。

美的是國內(nèi)最早一批進入資本市場的企業(yè)，也是中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)改制的第一家上市公司。1993年11月美的完成股份制改革，美的電器在深交所上市，主營業(yè)務(wù)包括傳統(tǒng)白電和電機、壓縮機零部件等。2013年美的集團換股合并美的電器全部股權(quán)，同年美的集團上市，業(yè)務(wù)版圖不斷擴大，從一家家電企業(yè)轉(zhuǎn)型為綜合型科技集團。

成立數(shù)十年，美的能夠不斷發(fā)展的關(guān)鍵在于何享健“唯一不變的就是變化”的管理哲學(xué)。這對美的影響深遠，即便是何享健在70歲那年選擇了退居幕后，將美的集團的帥印交給了職業(yè)經(jīng)理人方洪波。但他依然是美的幕后的“主心骨”，作為美的最大股東，保持著對美的集團的控制權(quán)，這次美的再次IPO，也引發(fā)業(yè)界關(guān)于他是否再次出山的猜測。因為這是繼去年10月美的集團初次遞表失利后的再次遞表，謀求“A+H”兩地上市。

但美的再次IPO的消息傳出后，美的集團的股價在資本市場反應(yīng)平淡，7月23日和24日，連續(xù)兩個交易日股價下跌。截至7月31日收盤，美的集團收盤股價為63.76元，上漲4.42%，進入2024年美的集團股價漲幅仍達23.5%。此時美的集團總市值達4454億元，位居家電行業(yè)之首。

年營收3737億元

成立至今已經(jīng)四十余年的美的集團（以美的商標(biāo)注冊時算起），從原先的純家電企業(yè)發(fā)展成如今集合家電、工業(yè)技術(shù)、數(shù)字化、芯片等業(yè)務(wù)的綜合型科技集團，成為國內(nèi)營收最高和市值最高的家電企業(yè)。

2010年，美的集團總營收首次突破千億，達到1103億元。2023年美的集團營收為3737億元，較上年同期的3457億元增長8.10%。歸母凈利潤為337.2億元，同比增長14.10%。同期，格力電器營收為2050億元，同比增長7.82%；歸母凈利潤為290.2億元，同比增長18.41%。海爾智家同期營收為2614億元，同比增長7.33%，歸母凈利潤為166億元，同比增長12.81%。

2023年，美的集團的毛利率為26.49%，凈利率為9.07%，相比2022年同期的24.24%和8.67%，兩項指標(biāo)都有較大提升。格力電器2023年的毛利率為30.57%，凈利率為13.59%，相比上一年同期的26.04%和12.18%，也有較大提升。海爾智家的毛利率為31.51%，凈利率為6.40%，相比2022年31.33%和6.05%的兩項指標(biāo)均有少許提升。

通過2023年財報對比可以發(fā)現(xiàn)，美的集團無論是營收體量還是增幅上都位居家電三巨頭的首位，且337.2億元的凈利潤也遙遙領(lǐng)先格力電器和海爾智家，甚至凈利潤是海爾智家的兩倍有余。但美的集團的毛利率為家電三強中唯一一家低于30%的企業(yè)，且凈利率也不如格力電器，兩項都有較大提升空間。

2024年一季度，美的集團營收1065億元，同比增長10.19%；歸母凈利潤為90億元，同比增長11.91%。同期格力電器營收為366億元，同比增長2.53%；歸母凈利潤為46.75億元，同比增長13.77%。海爾智家同期營收為689.8億元，同比增長6.01%；歸母凈利潤為47.73億元，同比增長20.16%。同期，美的集團的毛利率為27.32%，凈利率為8.52%；格力電器毛利率為29.45%，凈利率為12.76%；海爾智家的毛利率為28.95%，凈利率為7.04%。通過一季度財報對比，美的電器是唯一一家單季度營收過千億的家電巨頭，但同樣是毛利率最低的一家。

總市值方面，美的集團領(lǐng)先較多。截至7月31日收盤。美的集團總市值4454億元，格力電器總市值2254億元，海爾智家總市值為2576億元。

高研發(fā)，下一個西門子？

美的集團是一家比較重視海外市場的企業(yè)，早在2013年，美的集團整體實現(xiàn)銷售收入達1210億元，其中外銷銷售收入達74億美元。成為海外市場營收占比最高的家電企業(yè)。美的集團在海外開疆拓土，主要采用海外并購等方式，在全球范圍內(nèi)開拓市場，主要有開利、Comfee、優(yōu)瑞家等品牌，均是通過并購拿下的品牌，其中還有老牌家電巨頭東芝生活。對標(biāo)歐美、東南亞、非洲等不同市場。目前在東南亞和拉美等發(fā)展中國家開拓能力較強。

美的集團并購的海外品牌大多都是科技含量較高的企業(yè)，比如2014年收購瑞仕格，加碼AGV業(yè)務(wù)，布局醫(yī)療和物流運輸行業(yè)，2017年，耗資292億元并購了全球著名的工業(yè)機器人制造商德國庫卡集團，目前已持股94.55%。而庫卡是一家提供智能自動化解決方案的全球自動化公司，目前主營業(yè)務(wù)包括焊接設(shè)備、機器人本體、系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，這為美的集團的智能化家居夯實了基礎(chǔ)。

在并購方式上，何享健和西門子前任CEO馮必樂很像，并購可以讓自身業(yè)務(wù)迅速擴張，能夠快速獲得被并購標(biāo)的的渠道、訂單和資源，同時無需大量投入用于市場開拓和研發(fā)。通過大量并購?fù)貙挊I(yè)務(wù)范圍，隨后達成協(xié)同的擴張模式具有較高壁壘，但并購的前提是需要擁有大量的資金，好在美的現(xiàn)金流充裕，有足夠的資源整合產(chǎn)業(yè)鏈、能給迅速幫助被并購方實現(xiàn)扭虧。

在海外不斷并購科技公司的同時，美的集團的研發(fā)投入也不斷增加。2020年以來每年研發(fā)投入都超過百億元，研發(fā)投入增幅為18.74%、5.02%和15.57%。近三年研發(fā)投入近400億元，研發(fā)占比為3.5%、3.7%和3.9%，研發(fā)占比呈不斷提升趨勢。同期格力電器的研發(fā)投入為62.97億元、62.81億元和67.62億元，增幅為4.03%、-0.24%和7.65%，研發(fā)占比為3.3%、3.3%和3.3%。在研發(fā)投入上，美的集團領(lǐng)先優(yōu)勢較大。

美的集團2023年年報披露，截至2022年底，專利族總數(shù)量在全球排名第七，在中國企業(yè)和全球家電行業(yè)中排名第一，擁有28000多項發(fā)明專利。2023年在全球范圍內(nèi)獲得發(fā)明專利授權(quán)超過4000件，以64903件專利家族數(shù)排名全球第八位、中國民企第一位。

目前，美的在全球擁有約200家子公司、35個研發(fā)中心和40個主要生產(chǎn)基地，其中海外設(shè)有17個研發(fā)中心和21個主要生產(chǎn)基地，員工總數(shù)超過19萬人，研發(fā)人員超過1.8萬名，業(yè)務(wù)遍及200多個國家和地區(qū)，可以實現(xiàn)22種幣種結(jié)算。2023年，美的集團海外市場收入為1509億元，同比增長5.79%。占總營收的40.4%，同期格力電器的海外業(yè)務(wù)占比僅為12.1%。

基于此，很多人認(rèn)為美的集團有望成為下一個國際巨頭西門子。

關(guān)鍵時刻有何享健

何享健家族其實已經(jīng)不缺錢，自胡潤富豪榜進入中國以來，何享健家族一直榜上有名。近幾年隨著房地產(chǎn)的衰退，地產(chǎn)大佬們風(fēng)光不再，而何享健家族則穩(wěn)居前十。

2023年，何享健以251億美元（約1825億人民幣）的財富位列中國富豪第六位。排在他之前的是鐘睒睒、張一鳴、黃錚、丁磊和馬化騰，除農(nóng)夫山泉的鐘睒睒之外都是全球知名的互聯(lián)網(wǎng)大佬，何享健是唯一一位以電器制造上榜前十的企業(yè)家。

作為何享健唯一的兒子，何劍鋒對“接班”美的集團并無興趣，而是選擇了一條與父輩不同的道路，專注于家族企業(yè)之外的投資與慈善事業(yè)。在美的集團總部大廈的不遠處，就是何劍鋒的盈峰大廈，盈峰集團是一家產(chǎn)業(yè)投資CVC，其投資更是橫跨一、二級市場。2006年，何劍鋒出資1.35億元拿下上風(fēng)高科控制權(quán)，更名為盈峰環(huán)境，主要做環(huán)保業(yè)務(wù)，這是何劍鋒掌控的第一家上市公司。2023年，盈峰環(huán)境實現(xiàn)營收126.31億元，凈利潤4.98億元，市值為126億。隨后何劍鋒又涉足文化傳媒領(lǐng)域，也取得不俗的成就。

何享健的觀念比較開明，“美的60年代用北滘人，70年代用順德人，80年代用廣東人，90年代用中國人，21世紀(jì)用全世界的人才！”這是何享健的用人之道?！皩幙慑e過100萬的利潤，也不能錯過對企業(yè)有用的人”，這是何享健對人才的重視，才有美的內(nèi)刊編輯方洪波最終成為美的集團掌舵人的佳話。

何享健的人才觀，不僅僅體現(xiàn)在對于人才的尊重和培養(yǎng)上，更體現(xiàn)在他對人才的信任和授權(quán)上。這讓方洪波在激烈的市場競爭中脫穎而出，成為成功職業(yè)經(jīng)理人的代表。且不止方洪波，從美的走出的家電行業(yè)高管遍布國內(nèi)家電企業(yè)，美的也被譽為經(jīng)理人的“黃埔軍校”。

在美的關(guān)鍵時刻，何享健總會親自出馬。據(jù)《中國基金報》報道，在A股市場，美的集團愛惜自己的股價是出了名的。2021年5月，美的股價出現(xiàn)波動，為了穩(wěn)定股價，公司實控人何享健親自出馬，擬拿出不低于8億的真金白銀，增持自家股票提振市場信心。

基于這樣的先例，有觀點指出，在去年上市失利的情況下，美的集團的港股上市，何享健有可能會再度出山，利用他的影響力，獲取資本市場的關(guān)注。

何享健是個好強的人，在老對手海爾智家已經(jīng)實現(xiàn)了“A+H+法蘭克?！比厣鲜械那闆r下，海外業(yè)務(wù)營收占比已經(jīng)達52%，成為國內(nèi)第一家海外業(yè)務(wù)占比過半的家電企業(yè)，在中國企業(yè)走出去的大背景下，想要在全球市場進行拓展的美的，港股上市，或是一把開鎖器。

一旦美的港股敲鐘成功，將是何享健個人傳奇的延續(xù)，也是美的集團全球化新征程的開始。